Monitoreando los tipos de cambio y sus efectos sobre sector agroalimentario durante el COVID-19

Devaluación de monedas de ALC respecto al USD

Nota: el indice se calculó sobre los promedios mensuales de los tipos de cambio diarios, con respecto a la base del promedio mensual en diciembre 2019=100.

Con datos a agosto 2020 (promedio mensual), y respecto a diciembre 2019, el Real brasileño ha experimentado una devaluación del 33.06%, el Peso argentino de 22.57%, el Peso mexicano de 16.02% y el Peso uruguayo 13.52%. Para el sector agroalimentario, las devaluaciones tienen impactos diferenciados, por una parte, la pérdida de valor de la moneda nacional frente al US dólar, hace que los productos nacionales se perciban más baratos para los compradores externos, haciendo que las exportaciones sean más atractivas y aumenta la demanda externa, mientras que, por otra parte, encarece la factura de alimentos e insumos y materias primas que se importen.

Las devaluaciones pronunciadas de las monedas respecto del dólar en parte se deben  a la salida de flujos de capital de los mercados emergentes, que el FMI estima fue de USD 100 000 millones en  febrero - marzo, un volumen más de tres veces mayor que en el mismo periodo de la crisis financiera global de 2008.

En este blog mantenemos actualizada la evolución de los tipos de cambio y sus efectos sobre el sector agroalimentario. 

El el COVID-19 afecta al sector agroalimentario de las Américas fundamentalmente a través de cuatro canales:

1. La desaceleración o posible recesión económica mundial (vínculo)
2. Los tipos de cambio (vínculo)
3. Los precios internacionales (vínculo)
4. El comercio internacional (vínculo)

La devaluación de las monedas y sus efectos en la agricultura

En el marco de incertidumbre actual, los diversos subsectores agroalimentarios viven efectos encontrados con respecto a las devaluaciones de las monedas frente al dólar. Por una parte, el tipo de cambio que beneficia a las cadenas agroexportadoras impactará a los importadores de materias primas.  El efecto esperado del tipo de cambio sobre los costos de producción y rentabilidad puede resultar positivo si las compras de insumos se realizaron antes de las devaluaciones pronunciadas en las monedas y las venta de los productos (principalmente de exportación) se realiza a monedas más devaluadas.

Por ejemplo, el peso mexicano (MXN) (ver gráfica interactiva en sección bajo sobre volatilidad) cerró en abril 2020 en 23.94 USD/MXN después de haber alcanzado en marzo un pico de 25.00 USD/MXN.  En enero dicho tipo de cambio cerró en 18.88 USD/MXN. Un comportamiento similar de devaluación se está observando en varias monedas de países de la región (ver gráfica dinámica arriba). Esto son buenas noticias para los exportadores agrícolas no tanto para los importadores de alimentos e insumos. De hecho, se ha observado que la depreciación en México ha tenido efectos importantes sobre los precios al consumidor ya que algunos de los productos que se consumen en México son de importación (GCMA, México).

Tendencia de los tipos de cambio de países de ALC

En la gráfica dinámica de arriba (puede seleccionar por ejemplo Brasil para visualizar el tipo de cambio del real brasileño con respecto al dólar), podrá ver cómo las monedas se han depreciado, unas mucho más que otras.  Por ejemplo, desde el estallido del Covid-19, el real brasileño se ha devaluado 33.06 por ciento, el peso chileno 2.75 por ciento y el peso argentino 12.33 por ciento.  Las devaluaciones pronunciadas de las monedas respecto del dólar en parte se deben  a la salida de flujos de capital de los mercados emergentes, que el FMI estima fue de USD 100 000 millones en febrero -marzo, un volumen más de tres veces mayor que en el mismo periodo de la crisis financiera global de 2008.

Un ejemplo del efecto positivo de la devaluación es las exportaciones de soja de Brasil al mundo. Como se observa en el siguiente cuadro, los precios de la soja (promedio de precios unitarios en USD/t) cayeron 3.8% en el primer trimestre de 2020, con respecto al mismo trimestre de 2019. Por su parte, el valor de las exportaciones en reales aumentó 35.06 %, resultado del aumento de 13.7% del volumen de exportación, pero mayormente resultado de la depreciación del real con respecto al dólar.

Volatilidad de los tipos de cambio en países de ALC 

Tan importante es la tendencia de los tipos de cambio como lo es la volatilidad (variaciones hacia arriba y hacia abajo del valor de la moneda en dólares sin dirección aparente). En la gráfica interactiva siguiente se puede observar, por ejemplo, que marzo fue el mes de mayor volatilidad del peso mexicano frente al dolar.  El valor de apertura en marzo fue de 19.644 para cerrar en 23.633, después de variar desde un mínimo de 19.384 a un máximo de 25.002.  Es decir, el tipo de cambio osciló un 30% durante el mes de marzo, mientrás que osciló tan solo un 5% durante el mes de abril.